Экономика

Ставка на место: половина участников финрынка допустили рост ключевой в июне

Почему решение ЦБ в этот раз — настоящая интрига

Ставка на место: половина участников финрынка допустили рост ключевой в июне

На заседании по ключевой ставке 7 июня ЦБ может поднять ее до 17% — такой вариант допустили больше половины опрошенных «Известиями» участников финансового рынка. Инфляция продолжает разгоняться: в конце мая она перевалила за 8%, превысив таргет вдвое. Да и Банк России ужесточил риторику. Тем не менее аргументов за сохранение ключевой также много: повышение на 1 п.п. вряд ли значительно охладит цены, а для более крупного шага оснований пока недостаточно. Кроме того, после сворачивания льготных ипотечных программ кредитование и стоимость жилья должны снизиться. Как в своих решениях ЦБ учтет изменение налоговой системы — в материале «Известий».

Повысит ли ЦБ ставку 7 июня

Девять из 21 опрошенного «Известиями» эксперта, представляющих банки, брокеров и финансовые компании убеждены, что ключевую оставят на прежнем уровне — 16%. Еще семеро считают оба варианта — сохранение и увеличение ставки — практически равновероятными. И пятеро однозначно ждут повышения ключевой ставки на 1 п.п.

При этом перед предыдущим заседанием — 29 апреля — аналитики единогласно считали, что ЦБ сохранит ставку в 16%.

Ставка на место: половина участников финрынка допустили рост ключевой в июне

С того момента ситуация с инфляцией стала тревожнее. В конце мая показатель в годовом выражении вырос до 8,07%. За месяц рост цен составил 0,48% — это не сильно ниже результата апреля, отметила аналитик «Цифра брокер» Наталья Пырьева.

— Говорить о замедлении инфляции не приходится, поэтому вероятность повышения ключевой ставки на заседании 7 июня существенно возрастает, — отметила Наталия Пырьева.

Рост цен в годовом выражении сейчас почти вдвое превышает целевой уровень ЦБ в 4%, отметил глава департамента продаж и клиентской поддержки «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. По его мнению, регулятору необходимо будет отреагировать на такую динамику.

— Последние статистические данные указывают на снижение чувствительности цен к сегодняшнему уровню ключевой ставки, — добавил начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» Павел Журавлев.

При этом с момента последнего заседания 26 апреля регулятор ужесточил сигнал по динамике ставки в резюме обсуждения ключевой. Зампред ЦБ Алексей Заботкин на прошлой неделе сообщил, что 7 июня совет директоров обсудит вариант повышения основного показателя.

Ставка на место: половина участников финрынка допустили рост ключевой в июне

Почему вероятность сохранения ключевой в июне по-прежнему высока

Заявлений регулятора хватило, чтобы на рынке появились предложения вкладов со ставкой 17,5%. В итоге для фактического ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) Банку России достаточно «ястребиных» комментариев, и в этот раз можно обойтись без повышения ключевой, отметил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

Важно понимать, что повышение ставки до 17% в прошлый раз рассматривалось строго как альтернативный сценарий, подчеркнул главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов. Вышедшая с тех пор статистика не позволяет полагать, что сейчас он стал базовым, уверен эксперт.

— У Банка России есть время дождаться новой информации в преддверии опорного заседания в июле, — заключил портфельный управляющий General Invest Димитрий Резепов.

Помимо того, летом рост цен может замедлиться, отметил Александр Шнейдерман «Альфа-Форекс». В этот сезон появляется новый урожай, поэтому вся отрасль старается избавиться от остатков старого, снижая цены. ЦБ учтет и этот фактор.

Ставка на место: половина участников финрынка допустили рост ключевой в июне

Существенно повлиять на темпы инфляции могло бы сильное повышение ставки — например, на 2 п.п. на двух следующих заседаниях, отметил главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров. Однако серьезных оснований для таких мер нет — помимо того, резкое ужесточение ДКП лишь подстегнуло бы спрос на кредиты в краткосрочной перспективе.

Вероятно, ЦБ займет выжидающую позицию и примет решение после того, как оценит эффект от завершения льготной ипотеки (оно окажет влияние не только на снижение жилищных ссуд, но и на другие сегменты кредитования), заключил представитель «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин. 1 июля программа на новостройки под 8% завершится, а условия по Семейной ипотеке будут пересмотрены. Следующее заседание совета директоров состоится 26 июля, поэтому у регулятора будет время, чтобы оценить эффект от изменений на ипотечном рынке.

Если регулятор все же пойдет на повышение ключевой, кредитные организации, как обычно, подстроятся под новые условия и скорректируют стоимость депозитов и кредитов, заявил главный аналитик «Банки.ру» Богдан Зварич. При ужесточении ДКП сектор может перейти к планомерному повышению ставок по всей линейке продуктов.

Ставка на место: половина участников финрынка допустили рост ключевой в июне

На рубль повышение ключевой может повлиять весьма положительно, добавила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Высокие ставки по рублевым депозитам определяет привлекательность нацвалюты относительно доллара и евро, что влияет на показатели курсов.

Как изменение налоговой системы повлияет на решение ЦБ

Повышение НДФЛ до 15% для россиян с совокупным доходом за год выше 2,4 млн рублей — это проинфляционный фактор, пояснил независимый эксперт Андрей Бархота. Сейчас в РФ дефицит на рынке труда, поэтому предприятиям будет тяжело сократить издержки из-за роста налогов для своих работников. В итоге компании неизбежно заложат расходы в цены на товары и услуги.

Тем не менее налоговые изменения в долгосрочной перспективе способны оказать дезинфляционный эффект, поскольку государство в прямом смысле будет «вынимать» часть средств из рынка в бюджет, отметил исполнительный директор «Выберу.ру» Ярослав Баджурак.

Регулятор в любом случае сохранит жесткую риторику в преддверии следующих заседаний, уточнили в Банки.ру. При этом если инфляция усилится или будет продолжать держаться на сегодняшних уровнях, Банк России может повысить ставку до 18% летом, заключили в «БКС Мир Инвестиций».

Ставка на место: половина участников финрынка допустили рост ключевой в июне

Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожие статьи

Кнопка «Наверх»